翻倍哥看定增新規

  起源:雪球App,作者: 不翻倍我不走,(https://xueqiu.com/8200390049/81357269)

  近日,證監會修訂了《上市公司非地下發行股票實施細則》,主要有七個條目。明天有時間,我對比新舊《實施細則》,逐條進修了一下。不外看了證監會的修訂決定,其實中間內容十分凸起,就是對訂價基準日停止了調劑(第七條第一款),想處理的是市場訂價的后果。

  存眷定增的投資者都十分清晰,原本的“訂價基準日”(發行底價的基準日),上市公司通俗會有2個選擇,一是董事會決定通知布告日,二是股東大年夜會決定通知布告日,很少會選擇發行期首日。關于之前的定增,我團體一直堅信一點:不管是哪一種選擇,上市公司都是有其好處考量,中間一點就是要讓定增計劃順利實施。所以想清晰了這一點,關于一些定增中的奇異現象就看得明確了。

  比如:為甚么大年夜股東、實控人大年夜比例參與定增,股價不漲反跌?能夠是因為實控人要更便宜的籌馬。為甚么一些公司股東大年夜比例減持后突然頒布發表定增,而且要以董事會決定日為訂價基準日?能夠是實控人要鎖定低價籌馬。為甚么一些公司董事會經過定增收買資產,然則明確以股東大年夜會決定日為訂價基準日?能夠是因為為了讓市場消化這個利好音訊,抬升股價以降低自己的收買成本。

  所以,以往我們看定增預案的時分,仔細看看對訂價基準日,再看看定增的目標,思考一下個中的邏輯,對一些工作就可以看的越發清晰。上市公司就是經過分歧的訂價基準日調控,殺青本身的特定目標。

  本次,證監會對訂價基準日的調劑,客不美觀上照樣有2方面的影響:

  1. 臨時是利好市場的。究竟,監管機構**壓縮了上市公司定增股價操縱空間,客不美觀上防止了過度薅投資者的羊毛。公司實控人、市場上的游資、專注于定增套利的機構、二級市場投資者某種水平上都處于統一同跑線,固然二級市場投資人依舊弱勢,然則明面上的強取豪奪時代一去不復返。另外,本次修訂對定增范圍和時間都停止了控制,在我看來,此次對定增融資的革新和今朝加大年夜新股IPO的革新思路,都是一脈相承的,都是對融資行動的規范,一減一增,平衡市場。

  2. 短時間對局部公司的定增有實質影響。固然很多公司都是經過定增在圈錢,然則,不成否定,照樣會有一些優良的公司被此次修訂影響,躺槍了。原本的定增預案要廢除重做,糜費了一些時間,打亂的收買計劃,會有短時間的調劑期。不外,好公司之所所以好公司,就是能隨時應變。另外一方面,這些公司的短時間陣痛能夠也就是一個“痛點變甜點”的投資時機。本來定增關于家當投資者都是有折價的,現在價格大年夜家都一樣了,是否是更美妙了?